Экономическая оценка инвестиций

Решение:

Проект I

0

1

2

3

4

5

Т

Оптимист-й

-130

58

58

58

58

58

Наиб.вероятный

-130

45

45

45

45

45

Пессимист-й

-130

30

30

30

30

30

Проект II

0

1

2

3

4

5

Т

Оптимист-й

-160

68

68

68

68

68

Наиб.вероятный

-160

55

55

55

55

55

Пессимист-й

-160

40

40

40

40

40

 

 

 

Размах вариации определяю по формуле:

 

 

Таким образом, II проект «обещает» больший NPV (43,3 д.е. против 36,3 д.е. – больше примерно в 1,2 раза), а по риску примерно одинаковы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Три фактора, в наибольшей степени затрудняющих использование стандартных методов оценки коммерческой состоятельности проектов, реализуемых на территории России: общая нестабильность, отрицательная реальная процентная ставка и несовершенство действующего законодательства.

Главное условие, обеспечивающее объективность результатов анализа инвестиционных проектов – выполнение расчетов в постоянных ценах и использование действующих значений всех исходных параметров.

Расчеты в текущих ценах должны выполняться в рамках анализа риска проекта в качестве дополнения к базовому расчету в постоянных ценах.

В качестве единственного объективного измерителя стоимости капитала в сложившихся условиях должна выступать ставка рефинансирования Центрального банка России. Исходной гипотезой о величине ежемесячного темпа инфляции при определении реальных процентных ставок должно быть значение ставки ЦБ РФ в пересчете на календарный месяц. Использование доллара США в качестве денежной единицы с постоянной покупательной способностью оправданно только в случае проектов, напрямую связанных с импортно-экспортными операциями или валютными источниками финансирования.

Перейти на страницу: 7 8 9 10 11 12 13